2021年也快结束了，电缆回收铝价在冬天到来时，遭到了冰冷的空袭，9月以后的铝价格上涨很大程度上，来源于能源危机煤炭上涨电力暴涨的逻辑，但随着煤炭价格的下跌。电缆回收行业在成本方面的支撑也有所松动，许多无心之恋纷纷退出，年末余额只有2月冬季临近需求支撑有限，库存继续累积的箭在弦上，短期铝价继续探底。

企业稳定看好能源价格，但在铝价连续下跌后，电缆回收行业平均利润也再次被压缩为亏损局面，成本支撑再次凸显，我们也不需要过度下跌，以11月份的铝价震荡运行为主。区间预计主要为19500-22500元/吨，中长期来看供给侧的改革与双碳的目标重合，未来的电解铝生产能力增长速度非常有限，但需求侧有望从双碳带来的新兴增长速度中获益。

保持比较稳定的增长，在成本方面短期支撑崩溃，但在双电缆回收目标下，电力改革和碳排放交易的实施将使行业，长期成本曲线继续上升，铝价格长期运行中枢不断上升。冬天过后相信春天会如约而至，电缆回收消耗量的双重控制和电力紧张，预计铝产量将减少，国内电解铝产量增长自2021年5月起受，电力瓶颈影响开始放缓。

7月西南地区度过缺水期后，由于电力消费量的增加，电缆回收大范围的动力煤供给紧张，发生了全国性的电力限制，电解铝产量数据显示，2021年电解铝产量5月达到高峰。当月产量338.58万吨随后缓慢下降，较去年同期增长率迅速下降，8月份我国电解铝产量为328.7万吨，较5月根据目前产地政策的调整，预计第四季度国内电解铝产量将在8月基础上大幅减少。

前期电解铝产量下降的主要原因是供电不足，电缆回收和能耗的双重控制两方面第四季度随着，电价上涨和铝价低位，一些铝企业也可能因亏损而减产，具体来看从主要省份2021年上半年。电缆回收量的两个目标实现情况来看，上半年实现情况良好，预计减产压力不大，下半年风险较大的电解铝产区主要是西北地区。

能源消耗量双重控制还可以相对压力小，上半年已经开始控制辖区内高能产业的产量，预计5月开始区内电缆回收产量，将稳定在50万吨后期将维持。下半年减产压力相对较小的地区主要是西南地区，云贵川广西及北方河南省西南地区，主要省份年内减产多由电网方面的压力造成，冬季广东等地区用电形势依然严峻。

部分承担输电任务的省份已经开始对当地，电缆回收企业实行生产控制，9月要求将水电铝产量限制在8月产量以下，数据显示8月云南地区电解铝产量25万吨，比5月的近32万吨减少约22%。考虑到电缆回收地区火电补充有限，第四季度随着用电量的增加，电解铝产量不增加的概率很高，方面于10月21日要求省内各电解铝企业，立即严格执行高峰期用电计划，并在5天内终止全部产能。