看起来像是去了库存的主要地区，但实际消费情况并不乐观，根据废电缆回收炼铜的生产和进口、铜材的进口、废铜的进口、炼铜的出口，估算国内铜相关的实际供应水平。其中废铜假设40%的直接利用率，2021年第三季度，国内供应约1205万吨，比去年同期减少近50万吨，减少3.94%。

仅考虑2021年6-9月，实际废电缆回收供应水平约为528万吨，比去年同期减少约108.4万吨，减少17%在此期间，前期保税区库存降幅为39万吨。据此可以推断，2021年6-9月铜消费量比去年同期减少69.4万吨，比去年同期减少11.2%，数据显示，影响较大的是铜棒、铜电线电缆行业。

2季度铜棒开工率低于2020年同期废电缆回收，3季度略有好转，但整体低于往年，10月为66.57%，比去年同期减少4.7个百分点，2021年电线电缆企业整体开工率两三个季度都低于往年水平。但2020年为往年高位水平，两者差距达到10个百分点以上，铜管的开工率也受制于空调消费的疲软，特别是国内市场。

SMM数据显示，6月废电缆回收开工率比去年同期减少近9个百分点，7月减少5个百分点，8月减少近3个百分点，铜管的消费量约占国内铜消费量的12%。其疲劳带动了铜的需求增长，铜板带箔的运转率比往年好，但一棵树无法支撑，无法填补电线电缆和铜管行业疲劳带来的间隙。

根据国内名义供给和库存的脱化学量之差计算废电缆回收，有69.4万吨铜在海外被消化，一个原因可能是全球铜产量在6-9月减少，另一个原因可能是海外铜需求的回升。根据ICSG关于世界铜产量的数据，1-7月全球再生铜和原生铜产量共计1436.9万吨，比去年同期增长3%，其中6-7月的产量为410万吨，比去年同期增长0.5%。

这样，我们就可以进行定量推算，根据废电缆回收数据，2020年8-9月全球铜产量约为417万吨。假设全球铜产量减少5%，总供应量将减少20.85万吨。那么，还有48.55万吨铜残留在海外市场，正在被消化。但实际上废电缆回收，2021年8-9月市场没有出现，大型铜矿长期生产受限和事故，导致产量大幅下降的消息。

从国内铜精矿冶炼费自8月初以来，维持较高水平也可以看出铜精矿供应明显回升，因此废电缆回收，我们希望相信8-9月全球铜产量稳定，略有增加。无论是基于之前的假设，还是基于这里现实的推测，海外市场过去四个月的铜消费都得到了明显的修复，在这个全球库中，我们认为实际的贡献也超过了中市场，疫情反复能源短缺，海外市场需求减弱，全球铜市场面临压力。

进入11月后废电缆回收，海外市场再次面临严峻挑战，一个是的重复，另一个是能源短缺的问题，数据显示，随着北半球入冬，国外再次面临严峻的疫情反弹形势。2021年11月以来，界发达家每日新增病例数从月初的20万例，增加到30万例的水平，洲主要家的新增例数从10月初的7万例，增加到16万例以上超过了1倍，在严峻的祸中，欧洲面临着新的“封锁”。

废电缆回收于11月12日宣布了新的封锁措施，奥地利将从11月22日开始隔离全部人口，明年强制接种疫苗，德联邦参议院经过长时间的斗争也通过了新的防疫规定。分析认为，疫情的大规模反复和新防疫措施的出台，必然会对经济造成不良影响，进而影响大宗商品的消费和需求。