电缆线回收国内库存依然很低，精废铜的供应可能会不足马来西亚国际贸易和工业部9月初宣布，原定于8月31日到期的废金属进口标准收紧政策临时宽限期将延长两个月。10月31日以后正式实施，进口废铜金属含量至少为94.75%，基本接近我国现行再生铜原料标准。

因此电缆线回收当地回收加工企业，无法引进7种废铜和部分低品位6种废铜，此后无法通过拆解方式进入我国的国内库存依然很低，7、8月国内精炼铜进口量不足26万吨，与往年同期相比有一定差距。根据国家粮食物资储备局发布的公告，倾倒从7月开始，一直持续到年末。

但是，由于每月储量少，没有改善国内电缆线回收供给的恶化，而是储蓄的效果更大，目前促进了下游的需求。 如果年末储量没有实质性的增加，冶炼厂检查带来的供给不足可能难以弥补。由于需求方出现了改善的迹象，仍需观察各地政策的变化。三季度国内电缆生产略有回升，行业整体开工率维持在83%以上，是今年以来行业生产最积极的时间段。

三季度铜币价格暴涨、国家储备释放电缆线回收、全面下调等配套措施对终端需求的促进作用开始显现，从上游铜杆行业的产销情况来看，铜杆行业开工率近两个月维持在75%以上的年内最高水平，但产品库存自3月以来连续5个月下跌。需要注意的是，虽然废铜供应紧张导致的需求流入了铜杆市场，但废铜杆的价格仍居历史高位。

因此电缆线回收，推测四季度电缆用铜仍有望维持年内高位。 各省市限电确实会影响下游的消费预期，限电持续时间尚不明确，需要观察各地政策的变化。三季度海外矿山运营不稳定性增加，南美许多矿山8月进行了薪资谈判，但由于矿山罢工期间较短，9月初参与罢工的铜矿相继签订了薪资协议，因此对铜价没有较大影响。

SMM月30日发放的围度进口铜精矿，加工费已经达到65.3美元/吨(4月初为29.57美元/吨)，持续回升。 其中，三季度加工费回升速度进一步加快，目前加工费水平较6月底回升65%以上。可见，虽然矿山运营不稳定，但新生产的矿山不断释放供给增量，整个铜精矿环节供给增长的格局没有变化。

电缆线回收三季度国内废铜供应紧张，含税精废价差明显下跌，其中，8月中下旬又出现了电缆线回收废价差的倒挂现象，之后价差得到了复，但精废价差仍然远远低于合理水平。国内废铜进口量从5月开始持续下跌，国内废铜产量也同时减少，主要海外废铜供应国中，中国从马来西亚和日本进口的废铜明显下跌。

废铜进口是我国废铜供应的主要来源，因此分析马来西亚和日本的废铜进口环境显得尤为重要，马来西亚国际贸易和工业部9月初宣布，原定于8月31日到期的废金属进口标准收紧政策临时宽限期将延长两个月，10月31日以后电缆线回收正式实施。 进口的废铜金属含量至少达到94.75%，该进口要求与我国现行再生铜原料标准相差无几，因此马来西亚当地回收、加工企业无法引进7种废铜和部分低品位6种废铜，进而无法以拆解出口方式进入我国在冶炼方面。

电缆线回收四季度江西铜业、中铜东南铜业、黑龙江紫金铜业等冶炼厂共173万吨冶炼产能有检修计划，影响产量12.12万吨，预计检修力度将明显大于三季度。 目前，国内许多省份还在实行限电，在“双碳”战略的背景下，一些冶炼企业认为限电将持续较长时间。 目前，国内交易所及保税区的铜库存均远远低于往年同期水平，如果进口铜不能有效弥补国内炼铜产量的不足，第四季度国内将出现供应不足的问题。

国内库存继续处于低位电缆线回收，进口窗口三季度多次打开，但国内进口不积极，7月和8月国内炼铜进口量均不足26万吨，与往年同期有一定差距。 根据国家粮食物资储备局发布的公告，储量从7月开始，一直持续到年末，但由于每月储量少，储量减少的效果更多体现在促进下游需求方面，而不是改善国内供应紧张，年底如果储量没有实质性增加。