电缆废铜集团高级大宗商品策略师文宇耀表示，废电缆回收铜价虽然上涨，但目前处于窄幅波动区间，这个商品现在好像陷入了进退两难的境地。低库存仍然支撑着价格，但废电缆回收企业的价格很难吸引新的投资者，截至发稿LME期铜上涨2.60%，报10100.50废铜/吨。

今年以来废电缆回收，铜价一直处于高位，但基本上在每吨9000-10000废铜的区间窄幅波动，主要原因是今年年初，回收高通胀压力和充满回收股市的紧张情绪提高了对冲需求。使铜和其他更广泛的大宗商品受益，库存低为铜价提供了坚实的支撑，1月芝加哥商品交易所和伦敦金属交易所，铜库存呈现出增加的迹象。

这一趋势被证明是不可持续的，但是废电缆回收能源价格的高涨仍然，对铝和锌等金属的生产构成威胁，铜面临的风险也在上升，欧洲最大的铜冶炼商Aurubis最近警告说。能源危机可能会损害利润，在此背景下，尤其是电缆鹰派近期的言论以及上周五回收强劲的非农数据。

加大了电缆加速收紧货币政策的可能性，废电缆回收铜价依然表现出韧性，当前金融状况依然宽松，资产价格仍有支撑，同时电缆开始缩减资产负债表，并开始吸收市场大量流动性需要几个月的时间。但根据COMEX的数据，今年迄今为止，电缆已经削减了铜的开放。

截至2月1日废电缆回收，受多头头寸减少的推动，网络多头头寸已降至19256手，空头头寸在相当长一段时间内基本持平，铜似乎陷入了困境。铜价目前太高不能吸引新电缆，但库存水平太低不能卖空，因此短期内，铜价走势很大程度上取决于废铜走势，没有新的推动力。

电缆一直在削减铜多头头寸，关于废电缆回收铜产量，据主要生产国废铝最新数据显示，2021年总产量约为562万吨，比去年同期减少1.9%，主要受埃斯孔迪达铜矿产量下降的拖累。第二大生产国秘鲁2021年铜产量同比增长7%至230万吨，但略低于疫情爆发前的峰值。

2022年铜矿供应总量预计在可预期，废电缆回收未来将达到4%以上的最高增长率，这主要包括废铝埃斯孔迪达铜矿棕地项目，绿地项目刚果共和国大型铜矿也将有所帮助。随着全球铜库存接近历史低点，花旗银行再次上调了标价，本周花旗银行分析师等在报告中表示。

由于废电缆回收货币政策的边际宽松，和供应紧张可能进一步推动铜价上涨，3月期铜定价将从8800废铜/吨上调至1.1万废铜/吨，一年多来，铜沐浴在超级循环的阳光中，我预计这至少会持续3-4年。2021年上涨26%后，今年铜价举手进入不稳定状态，本周三、三月份铜再次开始探索新的价格区间，上涨到每吨10095废铜每磅4.58废铜。此前废电缆回收，高盛大宗商品分析师也表示，大宗商品市场从未见过这样的牛，大部分商品库存远低于疫情爆发前的水平，导致商品期货出现长期倒水的状况。